中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金(jīn)人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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